Tỷ lệ tiền mặt nắm giữ và hiệu quả hoạt động: Góc nhìn từ mối quan hệ phi tuyến và ảnh hưởng của đại dịch COVID-19

Abstract

Bài viết làm rõ mối quan hệ giữa tỷ lệ tiền mặt nắm giữ và hiệu quả hoạt động của 355 doanh nghiệp niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh giai đoạn 2009-2023. Kết quả nghiên cứu cho thấy tiền mặt có tác động phi tuyến tới hiệu quả hoạt động và tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu. Khi tỷ lệ tiền mặt nắm giữ ở mức khoảng 26% so với tổng tài sản, lợi ích của việc gia tăng tiền mặt thấp hơn chi phí đem lại, tạo ra ảnh hưởng tiêu cực đến hiệu quả hoạt động. Trong giai đoạn COVID-19, các doanh nghiệp nắm giữ nhiều tiền mặt có khả năng chống đỡ tốt hơn tác động tiêu cực của đại dịch. Việc nắm giữ tiền mặt điều tiết tác động của đại dịch đến hiệu quả hoạt động trên tổng tài sản. Kết quả này cung cấp thêm hàm ý cho các nhà quản lý doanh nghiệp trong việc xác định tỷ lệ tiền mặt tối ưu tại doanh nghiệp.